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区域产能或缩减，玻璃期货价格迎涨

10月传统旺季，在沙河地区部分燃煤生产线停产预期提振下，玻璃现货市场出现区域性大涨的局面，涨幅最大的沙河地区月度累计涨幅操作方便112元。受此影响，玻璃期货主力1月合约10月18日突破7月以来震荡区间上限至1500附近，月度累计涨幅40元。

生产线：10月冷修及停产生产线2条，河北正大三线800吨浮白及湖南巨强微晶一线400吨色玻，10月无新增或点火生产线。在产玻璃产能92910万重箱，环比下降240万重箱。剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为82.87%，环比持平。

成本利润：资本替换人工、机器换人10月国内重质纯碱报价稳定，全国市场人机界面均价1744，环比持平。10月玻璃纯碱重油价差环比扩大39至729元；沙河燃煤薄板玻璃吨利润环比扩大17至326元。当前纯碱整体供大于求，成本弱势电脑桌有利于利润维持较高水平。

产量库存：2019年前三季全国平板玻璃累计产量69758万重箱，同比增加5.4%。库存方面，截至10月18日玻璃生产企业库存3676万重箱，环比上月减少35万重箱，同比增加499万重箱。

下游消费：2019年月房屋竣工面积4.67亿平米，同比下降8.6%，降幅收窄1.4个百分点。月汽车产量完成1814.9万辆，同比下降12%，降幅收窄0.5个百分点。

在沙河地区部分燃煤生产线停产预期提振下，10月沙河地区现货大涨并带动周边市场及期货盘面回暖。展望月，产能方面，目前暂无新增生产线计划，而前期冷修产能复产不确定，供给端的焦点集中在月底前沙河地区剩余几条燃煤生产线能否如期停产。成本利润，国内纯碱市场供大于求，成本弱势有利于玻璃生产利润在较高水平切断车刀维持。库存方面，玻璃生产库存旺季去化，但同比依旧不低，而并已制得具有高强度、可疏忽的酸性、没有闷火燃烧性及较低导热系数的泡沫除非强停，否则高利润下高开工有望维持，11月生产企业库存或表现为季节性福田配件累库。综合来看，11月玻璃消费季节性偏淡，不过河北生产线停产预期或继续提振市场，而高利润和不低的库存或将限制价格上行空间。